。在消费疲软、冻品行业增收不增利、内卷加剧的情况下，能保持不下降，反而增长的态势，这个业绩难能可贵。

　　按照安井食品以往营收情况，下半年叠加火锅料消费旺季，预计2025年其全年营收或将超过150亿元，再创新高。另外，上半年，三全食品、千味央厨、海欣食品、惠发食品，营收和净利双降，可以想象在行业大环境并不利好的情况下，企业面临的经营挑战和压力。

　　因为速冻食品终端需求依然偏弱，行业存在以价换量的情形，毛利率有所下降，所以6家速冻食品上市企业上半年的利润均呈现下滑态势。

　　对于业绩亏损原因，惠发食品表示：1.受消费疲软、行业竞争加剧等因素影响，公司营业收入同比减少，导致利润相应减少。 2、为了应对激烈的市场竞争，公司持续开拓市场和销售渠道，管理费用和销售费用等期间费用发生较多。

　　海欣食品则表示，报告期内，子公司福建长恒食品有限公司于 2024 年下半年投产，费用同比增加，产能未充分释放；销售业绩未达预期，主要是新品类销量尚未形成规模；公司持续加大市场推广和品牌宣传投入。

　　消费者对性价比追求愈发强烈，市场竞争更趋激烈，餐饮行业“增收不增利”……尽管上半年，各企业面临重重挑战，但市场表现中仍有诸多亮点值得关注。

　　上半年千味央厨表现最为亮眼的是冷冻调理菜肴类及其他，同比暴增67.31%。主要原因是预制菜销量增加，公司一方面针对核心大客户提供部分定制预制菜产品，另一方面向经销商渠道提供部分适合团餐、宴席场景的预制菜产品。第二大品类烘焙甜品类增势也十分稳健，同比增长11.02%，主要得益于产品结构的调整，为核心大客户提供多款新产品。

　　而千味央厨第一大品类主食类，同比下降9.10%；第三大品类小食类，同比下降6.57%。主要受市场竞争及产品生命周期影响，部分传统产品更新迭代。千味央厨表示，继续推行全国大单品策略，设定清晰目标，全力打造大单品。

　　三全食品冷藏及短保类增势强劲，上半年暴增44.49%至4404万元；速冻米面制品营收30.94亿元，同比微降1.50%；速冻调制食品下滑15.00%。但三全食品全新升级产品策略，质高价平的产品策略赢得市场广泛认可，传统品类盈利水平有所回暖。

　　包括：经市场验证的爆款产品持续扩容，推出更多规格、更多口味的差异化产品矩阵；全渠道推进产品定制化，持续提升产品品质及客户需求响应速度；布局季节限定产品系列，限时上新应季食材水饺，强化尝鲜及健康标签；延续健康化产品创新思路，加大对低GI、高蛋白、食养等健康产品的投入；重视年轻人的情绪消费需求，开发“锦鲤”汤圆、“煮掉不开心”汤圆等寓意产品。

　　安井食品第一大品类“速冻调制食品”实现营收37.59亿元，同比微降1.94%；第二品类“速冻菜肴制品”营收24.16亿元，同比增长9.40%；速冻米面制品同比下滑3.89%。

　　安井食品坚持“研发一代、生产一代、储备一代”的新品规划思路，优化“B端及时跟进、C端升级换代”的新产品研发策略及“竞品导向、渠道导向、专柜导向”竞争策略，在拳头产品锁鲜装系列上继续打造迷你化、条状化，向高端化发展；通路火锅料产品上，公司加大如虎皮炸蛋等麻辣烫渠道通用产品的推广力度，围绕洪湖安井鱼糜资源开发如嫩鱼丸、虾滑等系列产品，不断丰富产品线；公司同步升级换代推出C端肉多多烤肠系列，以及烤肠全家福产品，实现品类升级和产品结构优化。

　　上半年，惠发食品肠制品同比增长12.77%，供应链微增0.46%，其他品类均有下滑。

　　与各企业情况不同，海欣食品常温休闲食品实现营收6949.78万元，同比增长72.70%；速冻米面制品实现营收821.49万元，同比增长0.87%。通过产品升级和营销创新，“鱼极”品牌影响力进一步扩大，在高端消费群体中的认知度显著提升。针对消费趋势变化，公司加大健康化产品研发力度，推出清洁化配方产品，顺应清洁标签消费潮流。

　　纵览各企业半年报可以发现，受经济形势变化及餐饮市场竞争结构变化的影响，经销渠道下滑已经成为行业逃不过的“魔咒”。

　　上半年，千味央厨经销商模式同比下滑6.40%；三全食品经销商同比减少740家。惠发食品1-6月，惠发食品经销商减少124家，第一大渠道“经销商模式”，同比下降15.46%；第二大渠道供应链模式基本持平；终端直销模式和商超模式下滑幅度较大。

　　而安井食品尽管经销商创收60.43亿元，同比微降1.15%，但总体来说变化并不大，且经销商数量合计2026家，上半年增加9家经销商中，4家为海外经销商，数量相对稳定，彰显了品牌韧性。

　　上半年，安井食品新零售及电商表现亮眼，同比大增20.92%，冲至公司第二大渠道！公司在积极推动渠道下沉、向低线市场延伸拓展的同时，全面拥抱大B（特通）客户和新零售客户。近年来，传统商超系统以“宽类窄品”思路对门店进行调改，保留品类中头部或质价比高产品进行扶持；盒马、山姆等会员店新型零售业态，要求产品更具卖点、差异化和质价比。

　　三全食品则结合不同场景，联合零售商共创产品，与鸣鸣很忙集团、零食有鸣等零食连锁品牌持续深化合作，同时大力拓展会员超市，硬折扣连锁等新兴渠道；同时在淘工厂、私域、抖音即时达等平台上开拓新的增量业务场域，电商业务稳定增长，利润率逐步改善。

　　千味央厨则积极抓取新型零售业务市场规模迅速扩大的机遇，与国内大型KA 卖场如盒马、沃尔玛等取得合作。

　　广州酒家通过优化渠道体系，积极拥抱消费变革。坚持“线上+线下”协同策略，在巩固传统渠道基础上，大力开拓新兴渠道；深化布局兴趣电商，自建直播间，打造品牌流量，培育自有直播达人，有效拉动粽子等核心产品销售增长。

　　值得关注的是，惠发上半年境外营收647万元，同比增长135.23%。公司积极拓展海外市场，尤其关注“一带一路”沿线国家地区，深入了解当地消费者的饮食文化与健康需求，推出符合当地标准的食品。

　　海欣食品港澳台地区实现营收1334.50万元，同比增长58.61%；境外实现营收1192.24万元，同比增长82.87%。

　　今年7 月，安井食品完成对江苏鼎味泰食品股份有限公司 70%股权及鼎益丰食品（太仓）有限公司 100%股权的收购，逐步切入行业规模、增长速度兼具较好成长空间的冷冻烘焙赛道，并将两家公司纳入合并报表范围。

　　安井食品出海速度也在加快。自2021年收购英国功夫食品开始，顺势而为、积极开拓前景广阔的海外市场。7月4日，公司在香港交易所主板正式挂牌上市，成为国内首家“A+H”上市的速冻食品企业。报告期内，惠发食品

　　三全则组建肉制品事业部，明确肉制品作为第二增长曲线的战略高度，围绕多元渠道与场景，推出全系列烤肠新品；丸滑类产品同步布局，完成产品储备。

　　2025年上半年，在中央及地方政府推出的各类促消费政策刺激下，国内整体消费环境边际改善，但速冻食品行业终端需求依然偏弱，且存在以价换量的情形，但行业发展空间仍然巨大。特沙利文数据显示，2024年，中国速冻食品行业规模约为2212亿元人民币，是全球第二大速冻食品市场。

　　速冻调制食品尚处成长期，市场规模约565亿元人民币；在火锅、麻辣烫、烧烤等就餐方式日趋多元化，以及对优质产品的需求日益增加等多个因素驱动下，行业预计较快增长，2024年至2029年预计复合年均增长率为7.1%。

　　速冻菜肴制品2024年的市场规模约868亿元人民币，处于起步期。随着行业标准出台和消费者对美味、优质、便捷的产品需求提升，有望实现强劲增长，2024年至2029年预计复合年均增长率为16.1%。

　　速冻面米制品2024年市场规模达771亿元人民币，呈现分化发展态势，饺子、汤圆、粽子等传统速冻面米制品已较为成熟，而以烧麦和手抓饼为代表的新兴面米制品因顾客喜好和消费场景扩展等因素带动，迎来重要的发展机会，正成为行业的主要增长动力。

　　从全球市场来看，2024年，速冻食品行业规模已达到4177亿美元。沙利文预测，2024年至2029年全球速冻食品行业复合年均增长率达6.0%。分地区来看，不同国家和地区的速冻食品行业发展阶段存在明显的结构性差异。英美日等发达市场有着成熟的速冻食品消费习惯，2024年度业务规模前五大公司市场份额分别为40%、43%、70%，均远高于中国的15%。

　　随着以火锅为代表的中式餐饮等中国品牌及文化近年来的持续出海，相关顾客群也逐步扩展至非华人群体，为速冻食品海外发展带来新的机遇。东南亚的速冻食品行业起步较晚，市场竞争格局分散，业务规则前五大公司市场份额不足5%，但人口基数和消费潜力较大，且文化和消费习惯与中国相近，2024年至2029年预计复合年均增长率为14%，正经历迅速发展阶段。

　　首先，受益于行业加速整合的预期，市场份额正加速向头部优质企业集中；其次，中国餐饮连锁化率仅为成熟市场的1/2，提升空间显著，正进一步带来对标准化和预处理食材的大量需求，推动着速冻行业快速增长。目前中国人均速冻食品消费量仅 10.0 公斤，远低于发达市场（美国 62.2 公斤、英国 45.9 公斤及日本 25.3 公斤），蕴含巨大的增长潜能；最后，中国团餐市场和西式餐饮市场规模正迅速扩张，对标准化、品质化和效率化的需求显著，速冻食品行业有望受益。

　　伴随餐饮场景端消费渗透率以及家庭场景端人均消费的提升，速冻菜肴子行业的高速成长，冷冻基础设施的完善，中国速冻食品行业2024年至2029年预计将以9.4%的复合年增长率快速增长，超过其他的食品和饮料子行业（如主食、零食、油、调料、液态奶），赛道长坡厚雪。